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基金对各商品期货品种的行情往往起到推波助澜的作用，是影响商品期货价格走势的主要因素之一。原因有两个：一方面基金资本在商品期货交易的份额逐年增加，使得商品期货价格越来越受基金资本的流动的影响；另一方面基金有着明显的信息优势和大量的专业人才，对市场走势把握的程度远远高于个人投资者，使得大量个人投资根据基金的头寸不断改变自己的投资策略，放大了基金资本对市场的影响力。
基金资本对商品期货影响日益加深的后果就是商品期货价格走势更具有预期性和前瞻性。因而基金头寸持仓数据是一个很好的指标，对它进行分析可以帮助我们了解商品期货的未来价格走势。通过统计分析发现，基金的净多头寸与期货价格的走势高度相关。 分析基金持仓，一般是分析两个关键数字：基金净头寸( 多头头寸-空头头寸)以及基金净头寸变化，这两个指标就基本可以刻画某品种的基金操作动态特征。基金净头寸可以作为一个长期的指标，预测市场是处于牛市或是处于熊市。当某种商品基金净头寸长期为正数的时候，说明基金总体看多此商品，一般说来，这个商品处于牛市阶段，反之这个商品处于熊市阶段。与基金净头寸不同的是基金净头寸变化则对最近行情的走势有着重要的指导意义。一般情况下：当某种基金净头寸增加的时候，这个品种的期货价格也随着上升，反之这个品种期货价格便下跌。 豆类期货是商品期货的重要品种，它的价格走势同样和基金净头寸有着类似的关联性。7月份的大豆(资讯,行情)下跌行情和基金净头寸的变化就是一个很明显的例子。7月8日当周，美国CFTC公布的CBOT大豆期货持仓报告显示，基金净头寸比上周减少7733手，由7月1日的124442手减少到116298手。大豆期货901合约的价格是在7月3日开始下跌的，正处于这个期间。随后5周，基金净头寸都在减少，而大豆期货901合约也同样跌了5周。不过大豆901合约从8月12日便开始振荡反弹，而遗憾的是美国CFTC公布的CBOT大豆期货持仓报告只有8月12日以前的数据，最近的基金头寸的变化却没有公布，给豆类未来期货走势的预测增加了很多难度。由于没有最近的基金净多的变化的数据，因而只能分析基金净头寸这个指标，并从中间接的预测最近的走势。 通过美国CFTC公布的CBOT大豆期货持仓报告中的数据可以看出，近一年多来，大豆基金净头寸一直都是正数，尽管从7月1号到8月12日基金净头寸不断减少，但占据上风的依然是基金多头头寸，比如8月12日的数据现显示基金多头持仓为119663手，远大于41730手的空头持仓。这也意味着，基金总体上还是看多大豆的，7月份的下跌应该是大豆牛市的回调。由此可以预测大豆走势还是以看涨为主，不过，近期基金净头寸变化的数据没有显示，投资者缺少指导，多空双方分歧很大，因而上涨的过程伴随着剧烈的振荡，这也解释了近期的大豆走势。 豆类期货自7月12日止住跌势以后，近期一直表现为振荡上涨行情。一方面是牛市基础依然存在和对美国长期干燥天气的担忧令投资者开始增加多头头寸，另一方面是没有明显的利空消息，多头、空头意见不一致令价格波动较大。不过，总体上近期大豆价格是以上涨为主。 大豆后市，牛市的基础没有改变，发展中国家，特别是中国、印度居民生活质量在不断改善，食用油和肉类、蛋类食品的需求量每年都在大幅度的增加。2008/2009年度大豆的预期产量虽然增加了很多，但相对于发展中国家增加的需求量还略显不足。而且，2008/2009年度大豆产量的预期是建立在种植面积增多和天气良好的基础上的，然而除了美国大豆的播种面积确定之外，美国大豆的亩产以及南美的播种面积和亩产都有着很大的变数。能不能如预测中的那么供应充足还是未知数。这也极大地支撑了大豆期货的上涨基调。但因为没有明显的利好消息，所以大豆主力合约价格表现出振荡上涨格局，并且还会延续一定时间。而一旦基金净多增加这样明显的利好消息出现时，振荡上涨行情就会转变为快速上涨行情。建议少量持有多头头寸，在基金净多增加的时候，再逐渐增加多头头寸。 长城伟业 彭东杰 2008-08-28
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